向谦备忘录，启发小进步，我是徐向谦。

这是我听万维钢《现代思维工具100讲》里《复利：可积累的优势》这一讲的笔记，课出自得到。这是这套笔记的第 9 个概念。

万维钢的说法是：“复利复利，成功最重要的不是利率有多高，而是持续的时间有多长。”他算过一个思想实验，假设两人每年收益率一样，都是 8%：小张 25 岁起每月存 1000 元，本金 42 万元；小李 35 岁才开始，每月存 2000 元，本金 60 万元。退休时小张 229 万元，小李 191 万元。早开始比多投入重要得多。

复利，是利息不仅计在本金上，还计在之前已经累积的利息上，是一台用时间做成的放大机器。经济学家皮凯蒂提出 r > g：资本回报率一般高于经济增长率。照万维钢的看法，贫富差距是因为富人的优势可积累，出卖劳动力不可积累。乘法世界有风险，复利真正的秘密，是一个长期存在、不爆仓、保持积累的系统。

值得积累复利的不只是钱。万维钢列了七种资本：金钱、人力、健康、社会、声望、心理、体验，它们可以互相叠加和转化。先积累能抬高其他资本利率的那个。他粗略规划了一条人生路线：18 岁–25 岁抬利率，25 岁–35 岁锁赛道，35 岁–50 岁上规模，50 岁–65 岁把经验压缩成可传递的知识。“复利视角下，年轻的强，是增长；中年的强，是杠杆；老年的强，是取舍。”

不是所有人都有条件积累复利。有条件的，别浪费这个幸运。

以上思想实验只是说明道理，不构成任何投资建议。

图里最后留了一张自查：现阶段，哪一种资本能抬高其他资本的利率？

整套笔记，在合集「万维钢·现代思维工具·听课笔记」里。

向谦备忘录，愿你每篇都有收获，我们下篇见。